投资要点
        公司属于电力自动化行业二次设备制造商，公司三季度营收增长较快，盈利水平有所提高，公司第三季度营收同比增长34%，净利同比增长37%，前三季度共完成收入2.13亿，同比增长22.6%，净利2250万，同比增长20.9%，共完成每股收益0.27元，整体表现好于上半年业绩，符合我们的乐观预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电能信息采集系统及电能采集终端销售增长最快，预计配用电自动化业务年内收入有望同比翻番；受公司产能提升影响，变电站自动化业务收入也延续了上班年增长势头，电网调度自动化业务收入较低，今年仍有望持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第三季度公司综合毛利率下降为38%，环比下降了10  个百分点，拉低了前三个季度的综合毛利率到43.78%，原因是一方面受国网今年电网投资额度下降的影响，因此市场需求变小，竞争加大，公司变电站自动化、电网调度自动化和配电自动化三大业务毛利率均有小幅度下降，另一方面原材料价格铜、锌等出现环比上升趋势。但是整体毛利率水平仍在可控制范围内，且相比较竞争对手东方电子(33%)、国电南瑞(变电站自动化33%，配电自动化40%)、北京科锐(34%)来看，还是享受行业最高的毛利率的，所以整体来看，公司的利润仍高于公司收入增速。我们预计随着国网在11  年逐步加大配网自动化、变电站自动化方面的投资，公司毛利率水平会逐步上升，盈利水平会有一定的恢复。