◆1-9  月净利润增56%，略超预期
        公司发布2010  年三季报，1-9  月业绩略超预期：营业收入8.93  亿元,同比增长26.44%；归属于母公司股东净利润1.60  亿元,同比增长56.29%；EPS0.55  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季，由于部分冬季产品提前发货，收入同比增长35.20%，而归属于母公司股东净利润同比大幅增长65.13%，EPS0.36  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆毛利率大幅提升，管理费用率下降
        由于产品提价和高毛利的冬季产品提前发货，前三季度公司综合销售毛利率比上年同期提升3.39  个百分点至53.98%，特别是第三季度毛利率同比上升7.25  个百分点至59.48%。
        公司通过加强供应链管理、努力控制成本，贯彻“节流”理念，销售费用率比去年同期降0.05%  至18.58%，而管理费用率比去年下降1.92  个百分点至11.72%，内部管理更加有效。
        另外，预付账款比年初增加  509.03%，主要系本年为进行募投项目建设购置商铺而预付款项所致。
        ◆门店扩张稳步推进，提价增加单店收入
        2010  年上半年，报喜鸟品牌增加14  家门店至679  家,圣捷罗品牌增加26  家门店至109  家，门店总面积比上年末增7%至10.9  万平方米。我们预计2010  年全年,报喜鸟品牌门店增加40  家左右,圣捷罗门店增加50  家左右。预计2011  年产品价格在今年基础上继续提高6%  以上，单店收入进一步提升。
        ◆投资建议：
        公司在三季报中预告,预计2010  年全年净利润同比增长10%-40%。我们认为，鉴于毛利率提升和期间费用管理得当，  净利润有望增长37%以上，  上调
        2010/2011/2012  年EPS  分别为0.87/1.08/1.36  元（原来预测：0.83/1.06/1.35  元），当前股价对应11  年PE  为26  倍，上调六个月目标价为31.80  元，给予“增持”评级。