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研究报告:中银国际-短期融资券和中期票据信用分析周刊-101109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-09 15:01:43
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 羿锦峰,荆宇
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 516 KB 分享者: sma****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

信用概况:
        江苏盐业的规模优势明显,市场地位领先,盐资源丰富,生产工艺成熟可靠,食盐业务受国家专营政策保护,区域垄断性强,资本结构稳健,但原盐产业集中度低,供大于求,盐业体制改革将冲击其盐业垄断经营,总体财务实力较弱,中银国际给予其“III+”的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        凤竹纺织拥有一定的技术和装备优势,形成较强的产业链优势,有一定的区位优势,但纺织行业的产能过剩严重,棉花价格近期快速上涨,将对其形成较大的成本压力,短期内纺织品出口增速仍后续乏力,总体财务实力较弱,整体经营规模较小,中银国际给予其“IV”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        正邦集团的经营规模较大,核心业务的地位领先,拥有政策优势,有一定的品牌优势,初步形成较为完整的产业链,营业收入增长较快,但农牧行业的质量、安全风险较大,且疫病频发,行业竞争激烈,市场周期性强,成本控制压力较大,总体财务实力较弱,中银国际给予其“IV+”的评级。
        天瑞水泥拥有较强的规模优势,政策上得到国家支持,有一定的资源优势,但面临产能过剩和激烈的竞争,煤、电等能源成本上升影响其盈利能力,其产品结构以低标号水泥为主,竞争激烈,盈利能力较低,总体财务实力很弱,中银国际给予其“IV+”的评级。
        中铁物资行业地位突出,以继承的原铁道部网络优势,实现在铁路集采关键物质的全产业链垄断,我国未来的铁路建设将保持较大的规模,其集采专供业务发展前景良好,社会化业务的网络优势明显,但钢材贸易的行业竞争激烈,钢材波动较大,整体盈利能力不足,总体财务实力较弱,中银国际给予其“III+”的评级。
        

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