◆定向增发收购友网科技，进入文件输入解决方案市场
        公司将以18.57元的价格，向上海友网科技的股东定向发行不超过1605万股，收购该公司100%的股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是公司第一次进行大规模并购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）友网科技是国内技术领先的电子影像软件解决方案商，其产品广泛应用于金融、电信、政府等行业。这次收购标志着公司进入文件输入市场，从单一的文件输出解决方案商，跃进为“文件全生命周期解决方案商”。根据发达国家的经验，文件输出成本只占文件生命周期成本的10%，公司进入文件处理上游市场，将带来更广阔的成长前景。
        ◆收购将大幅度增厚公司业绩，并造成显著的协同效应
        根据友网科技的预期，2011-2013年该公司净利润（扣非后）为2340万元、3042万元和3955万元；相比之下，我们预计立思辰今年的净利润为5342万元。根据增发后的股本，友网科技2011-2013年对立思辰EPS的增厚将达到0.13元，0.18元和0.23元，而以上仅仅是保守的预估。我们认为两家公司合并后将带来显著的协同效应，在文件生命周期市场名列前茅，实际业绩增长远超上述预估。
        ◆文件安全软件打开政府、央企市场，明年将迎来大发展文件安全一直是政府、军队、央企等保密单位的头等大事，公司已经开发出以“文件打印复印安全监控与审计系统”为核心的解决方案，并获得部分保密单位的认可，目前国内尚无竞争对手。文件安全软件除了能够带来收入，还能够帮助公司培养涉密单位的客户关系，为赢得文件BPO、影像软件等订单创造机会。我们预期“安全软件+BPO”的模式将成为未来3-5年公司的主要战略。
        ◆维持“买入”，上调盈利预期，目标价位29元
        我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.34元，0.59元和0.86元。鉴于公司2011-2013年净利润的复合增速为55%，赋予其0.9倍P/E/G，即49.5倍2011年P/E，得到目标价位29元，维持“买入”评级。我们认为公司的文件输出业务具备极强的成长性，现在又通过收购进入了广阔的文件输入市场，商业模式和发展战略明确，是文件生命周期软件与服务领域最有价值的投资标的。