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“强势产品+强势营销”,优势互补、有望共赢
中恒集团持股99.99%的梧州制药,拥有以血栓通为主的优秀产品群,但营销是其薄弱环节,目前处于高速成长期的核心产品血栓通采用底价代理销售模式,普药则由公司自己销售但改善不明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
步长制药简介:是国内心血管领域知名的民营现代中药企业,综合实力突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我们初步掌握的资料显示:2009年步长制药收入约48 亿元、净利润约9 亿元;三个心血管领域核心产品的销售规模分别约:丹红注射液22 亿元、脑心通12 亿元,稳心颗粒6 亿元;拥有一支超过万人、覆盖全国的强大营销网络和队伍。
此次中恒集团将梧州制药的全部药品交给步长制药总经销,双方的合作可谓“强强联合、优势互补”,值得期待:中恒可专心致力于药品研发与制造,以及集团其它业务的经营;步长通过获得优秀品种总经营权,进一步发挥其营销渠道优势,促使业绩锦上添花并为完成明年上市的目标而冲刺。
从优秀潜力品种到品牌“重磅炸弹”——血栓通有望加速成长
我们从2007 年对中恒集团开始关注,正是由于其拥有核心产品血栓通(对该产品的介绍可参见我们前期的研究报告)。2010 年血栓通的产能问题已基本解决——年产3 亿支以上将不成问题。2009 年实现销量约6100 万支,2010年公司计划销量1.2 亿支。由于公司一直采取底价代理销售模式,存在一定政策风险(比如国家可能对“流通差价率”加强管控),经销商对产品价格因素也非常敏感(比如第三季度因为预期发改委对基药调价,经销商拿货积极性不高,导致销量低于预期,也使市场对公司全年目标能否实现产生疑虑)。
血栓通交由步长制药作为全国总经销商之后,有望化解上述风险因素,并可借助步长制药10 多年来在国内心血管领域建立的营销网络资源和队伍,特别是其成功运作丹红注射液的经验(2009 年丹红注射液销量估计4500~5000 万支,销售额估计约22 亿元,销售模式为自营),血栓通有望实现从一个潜力品种向 “重磅炸弹”的快速成长。
血栓通 VS 丹红注射液:中恒的血栓通由于拥有专利、纯度更高、疗效和安全性更佳、特别是血栓通被列为甲类医保、并成为基本药物独家品种,因此较步长的丹红注射液更具优势,也更具有市场推广潜力。如果协议内容能够按预期完成,意味着在步长的营销力量推动下,血栓通2012 年的销售额有望达到24 亿元(按中恒出厂底价计算),如果步长制药接手后逐步按照其自营销售模式推广计算,则更堪称名副其实的国内药品单品销售重磅炸弹。