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中兴通讯研究报告:中投证券-中兴通讯-000063-未来五年进入高速发展阶段-071025

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 000063分享时间:2007-10-26 21:25:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗延军
研报出处: 中投证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 171 KB 分享者: liy****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂾  随着WIMAX  成为3G  标准,电信行业发展呈现出运营增值服务收入比例上升,设备技术多样化,升级更新周期加快,基于IP  方式的三网合一趋势越来越明显,这对于设备商前期研发储备带来了新的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  2007  年1-9  月实现主营收入234.48  亿元,已经超过去年全年,同比增长46.95%,净利润达到6.03  亿,同比增长45.92%,每股收益0.63  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  业务上国内国际同步发展,国内TD-SCDMA  已经进入了规模建设阶段,公司加强与国内的移动、联通等运营商的合作,TD-SCDMA,CDMA,GSM  业务份额不断加大,国际方面加强与国际一流运营商的合作。
􀂾  由于移动新技术的应用,无线通信及光通信数据业务同比增长超过50%,传统有线及接入业务持续下降。由于业务项目的需求增长,预付帐款(采购原材料)、存货均超过100%的增长。
􀂾  参股设立中兴能源有限公司一方面拓展了投资结构,另一方面提高了公司未来的投资收益,包括前期发行的可分离债,既解决了高速增长的业务资金需求,又保证了一定水平净资产收益率。
􀂾  业绩增长符合我们预期,仍然预测07、08、09  年EPS  分别为1.31、1.83、2.38  元,三年均复合增长率39%。
􀂾  由于新技术应用,电信行业未来五年将重新进入设备投入期,维持公司强烈推荐评级,目标价格72.80  元,相当于08  年40  倍PE。

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