平安观点：
        海参养殖龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】好当家是国内最大的海参养殖企业，2009  年海参收入和毛利润分别占公司营业收入和毛利润的26%和74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        消费升级，海参行业进入景气周期。消费升级，2010  年10  月初海参价格上涨到240  元/公斤的历史阶段性高位，预计全年均价在180  元/公斤左右，同比上升30%。
        考虑到可养殖海域资源硬约束，预计未来2-3  年海参价格持续坚挺，稳步上涨。
        2011  年海参均价预计200  元/公斤，2012  年海参均价预计220  元/公斤。
        储备海域资源丰富。预计2014  年公司拥有海参围堰养殖面积5  万亩，其中2.6  万亩为2011  年即将完成全部改造的海域养殖面积，1  万亩为2011  年6  月即将完成大坝合拢的新增围堰养殖面积，1.2  万亩为公司计划现有养殖海域南扩的面积（未通过审批）。另公司拥有苏山岛20  万亩深海确权海域作为储备。
        量价齐升将给公司带来较大的业绩弹性。我们按海参养殖40%的毛利率和10%的期间费用率初步测算，公司海参的价格和销量对业绩的弹性均在1.43  左右。考虑到公司可以通过投大苗，提高海参养殖周转率（2  年生长期缩短至1  年），我们认为公司业绩增长具有较大的弹性空间。
        预计  2011  年下半年公司业绩增速加快。2009  年公司预计投苗1.4  亿元，同比增加55%，其中春季投苗收获期在2011  年下半年，秋季投苗收获期在2012  年，同时2011  年-2013  年公司的可投苗面积分别将增加8,000  亩、5,000  亩、5,000  亩。
        因此预计2011  年下半年开始公司可收获海参开始放量，业绩增速加快。
        估值和投资建议：预测好当家2010  年-2012  年  EPS  分别为0.18  元、0.25  元和0.3  元，对应11  月5  日收盘价15.00  元的PE  分别为83、60  和50  倍，看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。