投资要点：
        长债估值已反映较高通胀预期——近期债券市场收益率快速上行，经测算，10  年期国债收益率对应5％的通胀水平，已反映未来较高通胀预期，若债市异常悲观而导致超调，10  年国债收益率再上行20BP  后就具备绝对的投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三年期央票收益率定价相对复杂，因其不仅反映宏观数据，还反映了央行对收益率的稳定心愿，不过若二级市场收益率再上行20BP，则也具备一定投资价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        货币条件回归常态——《三季度货币政策执行报告》首次提出“引导货币条件逐步从反危机状态向常态水平回归”，并明确表示对经济增长势头没有顾虑。预计未来货币政策将通过资金冲销、信贷控制和调整人民币升至节奏等方式控制经济增速，降低通胀预期。
        信贷成本升幅有限，暂未影响经济增速——尽管货币政策执行报告披露的各类贷款利率数据上行至2009  年以来的最高值，但由于利率绝对水平仍低，加上近期总需求出现明显回暖，尚未看到明显影响经济增速的迹象。
        10  月托管量显示交易性机构弃债从股加速债市下跌——10  月份托管数据显示，证券公司全面减持债券，而基金公司加仓力度也明显减弱，商业银行和保险公司多按部就班配置；10  月份债市下挫与交易型机构弃债投股不无关系。