报告摘要：    
        锡业转债宣布赎回,  赎回日为2010年12月3日,  赎回价格为104.51元/张,  该转债的赎回是市场有所预期的，转债转股溢价率接近零，赎回对转债价格影响不大，而且锡业转债余额为4,520,034张，余额较少，赎回转股对正股的摊薄为2.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正股走势受摊薄影响不大，更多的是受到资源类股票整体走势的影响，  相对转债来说，我们现阶段虽然可以将该转债当作股票看待，但是为了防范赎回风险，我们还是建议尽早将转债转换成股票，如果不能持有股票，则尽早减持为好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        燕京转债上市首日收盘价139.97元，收盘转股溢价率高达48.71%，高于二级市场可比转债大约40%的溢价率水平和市场最高价135元的预期，反映市场对转债的强大需求，由于大股东配售持有56.47%的转债，燕京转债的实际流通额仅有4.92亿元，虽然大股东配售转债是因为北京国资委要求大股东保持股权比率稳定，但是减持转债带来的收益足够在二级市场直接增持正股，我们仍然认为大股东减持是一个较为主要的风险。目前正股估值已经较高，短期内有大幅上涨的可能性不大，投资者更多的要考虑减持，而在正股盘整过程中，我们认为转债还应该有介入机会，在这个价格买入燕京转债意义不大，参考二级市场可比转债的估值水平我们认为40%的溢价率水平较为合理，也就是转债价格在131元左右才有介入价值。      
        基金三季报公布完毕，三季度作为转债主要持有者的债券型基金，份额增加324.52亿份，持有转债数量由52.56亿元上升至122.65亿元，而且转债占基金净值比也有较大增长，由年中的6.04%上升到三季度的12.42%，混合型基金持有转债占净值比由0.97略升至1.4%，而股票型基金仓位有所降低，主要是由于在三季度股票市场向好而转债溢价率较高的背景下，持有正股明显比转债更有优势，  股票型基金减持转债也合情合理。现存基金转债占基金净值比例为1.19%，比例自2006年以来最高，在目前转债价格较高的背景下，我们认为现存基金增持转债的动力有限，对转债的主要需求来自于新发基金的刚性需求。四季度已知有46亿元的债券型基金在四季度发行，其中以转债为投资标的的博时转债增强债基和富国可转债基金近期也开始募集，估计在12月进入建仓期，另外，华宝兴业可转债基金也在受理中，这些针对转债的投资基金将形成对转债市场的确定性需求。