2010年1-9月公司实现营业收入1.64亿元，同比增长56.00%；归属母公司所有者的净利润3,213.55万元，同比增长48.91%，EPS为0.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3季度公司实现营业收入0.68亿元，同比增长29.62%  ，  环比增长22.36%  ；  归属母公司所有者的净利润1,387.38万元，同比增长1.35%，环比增长42.80%，EPS为0.07元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司3季度业绩好于预期。
          下游大中客车市场销量持续增长，公司营业收入仍处于上升通道。公司主要生产B型、R型和M型三种缓速器产品，为行业龙头。其中B型和R型缓速器主要用于大中型客车，是公司收入主要来源。而M型缓速器则用于重型载货卡车，为新开拓市场，目前销量还未形成规模。2010年1-9月，国内大中客车及底盘累计实现销量11.11万辆，同比增长26.47%；7-9月实现销量4.19万辆，同比增长11.83%，环比增长9.22%，客车销量呈现逐季递增态势。受益大中客车销量的持续增长，公司3季度营业收入维持稳定增长。随着客车销售旺季的来临，我们预计公司4季度营业收入仍将保持稳定增长并且略好于3季度。
          成本压力上升，预计4季度综合毛利率环比回落。1-9月公司综合毛利率为37.14%，同比下降4.09个百分点；3季度公司综合毛利率为37.60%，同比下降4.49个百分点，环比上升1.89个百分点。公司产品主要原材料为漆包铜丝，2010年3季度LME3月期铜均价为5,769美元/吨，相比2季度的5,236美元/吨，上涨10.2%。而且10月以来，铜价呈现明显上升态势，目前价格为8,518美元/吨。考虑成本压力的进一步上升，我们预计公司4季度综合毛利率在经历了3季度的短暂回升后将继续回落。
          期间费用率保持在历史低位。1-9月公司期间费用率为16.13%，同比下降3.43个百分点。3季度公司期间费用率为16.04%，同比上升1.86个百分点，环比下降0.12个百分点。其中，销售费用率为8.44%，同比上升0.99个百分点，环比上升0.43个百分点；管理费用率为8.20%，同比上升0.28个百分点，环比下降0.30个百分点；财务费用率为-0.60%。
          盈利预测、投资建议和风险。考虑公司3季度业绩好于预期，我们上调2010-2012年EPS至0.20元、0.23元和0.28元，以10月25日收盘价10.62元计算，对应的动态PE分别为53倍、46倍和38倍，鉴于公司股价偏高且4季度成本压力上升，维持“中性”投资评级。注意的风险有铜价持续上升进一步吞噬公司业绩的风险以及M型缓速器市场拓展难度加大而无法达到预期销售目标的风险等。