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研究报告:东方证券-股票型基金仓位逼近高位-101108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-08 16:05:10
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡卓文
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 721 KB 分享者: xi****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

研究结论:
        上周市场再现强势上扬,上证指数上周上涨  5.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300  指数上周上涨4.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但我们构造的开放式股票型基金股票组合指数和混合型基金股票组合上周上涨幅度分别为4.06%和3.44%。
        市场在历经两个星期之后的震荡之后,上周市场再次强势上涨,而基金仓位再次继续上升。股票型基金连续三个星期上升,仓位的绝对水平已经逼近历史高位;混合型基金连续五个星期上升,仓位的绝对水平已经达到历史高位。我们认为当前的高基金仓位水平反映了国内公募基金一致的高涨乐观情绪,但历史的经验也表明,物极必反,高仓位下风险也开始渐渐显露,因此我们仍然建议投资者应该开始对风险加强警惕。
        股票型基金仓位继续上升。具体来看,仓位由前一周的85.28%上升到88.86%,上升3.58  个百分点,考虑了指数本身的上涨之后,股票型基金仓位主动加仓3.13%。从基金数量上来看,上周只有125(62.5%)只的基金仓位在上周上升,另外有38(19%)只基金是仓位下降。(参考图1,2)
        混合型基金仓位继续上升。具体来看,仓位由76.75%上升至79.39%,上升幅度为2.64%,剔除掉股票组合上涨对仓位的影响,基金主动加仓2.12%。从基金数量上来看,上周有79(56.8%)只基金仓位上升,  而另外只有12(8.6%)只基金是做出了减仓的操作。(参考图3,4)
        前十大基金公司现分歧。统计前十大基金公司仓位,开放式股票基金仓位为84.77%,开放式混合型基金仓位为77.38%,较上周都是下降。如果和市场的平均仓位水平比较的话,前十大基金公司中股票型基金和混合型基金的仓位较市场平均水平总体来看,一个偏低,一个偏高。

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