二次量宽:有啥好大惊小怪的？
????????尽管先前释放出充分讯号，但上周美联储决定启动大规模资产购买计划（即“二次量宽”）还是激发了有趣的市场波动以及更耐人寻味的公众反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然整体而言市场对美联储此举表示欢迎，但公众反应莫衷一是：漠不关心者有之；尖锐抨击者亦有之。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）认同市场明显相信美联储此举是利好的评论人士似乎寥寥无几。实际上，有些诋毁二次量宽者（包括声名显赫的决策层人士）明显坚信这一政策给美国和/或世界经济带来极大风险。
????????我们同意二次量宽象征意义更大而不太可能是力挽狂澜的“杀手锏”的观点。正如我们上周的研报所说，量化宽松或许对经济增长及通胀率产生若干积极影响，但传导效应（资产价格上涨、借贷成本下降、美元贬值以及预期更乐观）却很疲弱。
????????此外，近期全球股票和大宗商品价格猛涨主要反映的是消息面好于预期、包括刚过去的一周美国同步发布的供应管理协会报告、工厂订单、非农就业人口数据以及中国的采购经理人指数都比较积极。这就是自今年9??月以来我们的全球增长意外指数和股市表现之间一直存在的关系——好于预期的经济面消息会推升股票。实际上，自2007??年本轮金融危机爆发以来，股市表现就主要受宏观经济——而非其他因素——的左右！