????????1.宏观面??
????????受食品价格上涨影响，国内CPI同比迭创年内新高，市场普遍预测10月CPI同比将上行至4%一线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，美日定量宽松货币政策的进一步深化加剧了我国输入型通胀的压力，在这种情况，货币政策可能外松内紧，逐步由适度宽松转向稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????2.资金面??
????????央行基础货币的投放速度有望放缓，11月份对冲压力不大，但是如果央行想借此机会吸收掉之前投放的多余流动性，不排除其再度动用存款准备金率的手段。货币市场回购利率短期震荡，中期上行压力较大。
????????3.10??月债券市场回顾??
????????10月，二级市场走出震荡下行走势，高企的通胀预期以及央行的加息主导着债市的谨慎氛围。收益率曲线重心整体上移，尤其中长债收益率快速上行，陡峭化成为当前市场收益率曲线的特征。
??????????4.11??月债券市场投资建议??
????????目前，市场关注的焦点已经转移到10月的CPI数据，我们预测将达到4%，再创年内新高，11月CPI同比虽然有望回落，但幅度不会很大，可能将维持在3.6%以上，全年增长3%的目标可能难以实现，通胀预期高企将继续助推债市收益率曲线的上行，不过我们认为在进入加息周期之前，收益率曲线难以一直陡峭化上移，可能陡峭化与平坦化交替进行，建议配置型投资者把握配置节奏，交易型投资者逐步淡出纯债市场，风险偏好较高的可转向转债市场，有色、消费转债以及受益于人民币升值的造纸类转债有望获得超额收益。??