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苏泊尔研究报告:天相投顾-苏泊尔-002032-大股东订单转移加快产品销售势头良好-101025

股票名称: 苏泊尔 股票代码: 002032分享时间:2010-11-08 14:35:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 高震
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 174 KB 分享者: ff****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        近期我们去杭州实地调研了苏泊尔,并与公司管理层进行了深入沟通,以下是我们的调研纪要:评论:
        Q:目前公司的产能情况
        A:公司绍兴基地一期已经完成,2010年产能在20亿元左右,二期项目2011年达产,产能在30-40亿元左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】武汉基地2010年投产,产能规模在25亿元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前杭州基地产能在15-20亿元之间,玉环基地产能在15-20亿之间。
        Q:大股东SEB向公司产能转移情况如何?
        A:2010年大股东SEB给公司大约有10元订单,其中炊具大约有8亿元左右,小家电大约有2亿元左右。2011年我们希望大股东炊具的订单达到9-10亿元,小家电订单达到4-5亿元,也就是说希望2011年大股东订单量增长30%-50%。公司出口毛利率较高,有的产品出口毛利率已经达到20%以上。
        Q:公司出口结算时各种外汇的比例占多少?
        A:美元公司外汇结算的主要方式,占外汇收入的80%左右,其余主要是以欧元结算。公司销售给大股东的产品主要是通过SEB的香港亚洲公司,基本全是美元结算。
        Q:公司是如何控制原材料成本的?
        A:原材料占公司成本比例较高,大约在50%-60%,原材料主要是铝和不锈钢。公司2010年年初购买了大量大宗商品期货,铝锭价格锁定在15000元/吨,目前市场价格为16000元/吨以上,因此2010年公司产品毛利率并没有受到影响,不过2011年公司成本就会存在一定的压力。
        Q:如果原材料继续上涨公司是否采取提价措施?
        A:公司作为小家电产品的龙头企业之一,毛利率一直处于较高水平,如果原材料价格继续上涨,公司也不准备采取提价措施,公司可以利用这一契机提高市场占有率。
        Q:公司自有品牌的出口收入占外贸总收入的比例?
        A:公司自有品牌的销售主要集中在东南亚一带,占外贸总收入的15%左右。
        

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