2010年1-9月,公司实现营业收入6.48亿元,同比增长48.28%;营业利润2,603万元,同比增长121.05%;归属母公司所有者净利润2,155万元,同比下降10.92%;基本每股收益0.15。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2010年第三季度公司实现营业收入1.96亿元,同比下降6.25%;营业利润1,370万元,同比下降69.51%;归属母公司所有者净利润1,108万元,同比下降76.67%;第三季度单季度每股收益0.08。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度收入略低于预期。
综合毛利率出现下滑。2010年1-9月,公司综合毛利率20.18%,同比下降3.35个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率24.71%,同比下降0.56个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比提升6.11个百分点。
期间费用率降幅较大。2010年1-9月,公司期间费用率14.66%,同比减少6.77个百分点。其中,销售费用率3.47%,同比下降0.94个百分点;管理费用率8.11%,同比下降3.98个百分点;财务费用率3.09%,同比下降1.86个百分点。
太阳能光伏设备将是公司未来主要发展方向。多晶硅产业正加速向中国转移,我们预计2011年末将迎来新一轮的光伏设备需求高峰。公司在铸锭炉,剖锭机细分行业具有显著优势。
公司已逐步将经营重心调整到光伏设备行业,拟公开增发募集资金用于太阳能光伏设备产能扩张。项目建成后,公司将实现年产 350 台太阳能多晶硅铸锭炉系列产品、50 台太阳能多晶硅剖锭机系列产品和100套太阳能光伏系列辅助设备的产能。目前,公司光伏设备在手订单充足。10月11日,公司新签52台铸锭炉订单,合同金额达1.37亿元,预计将增厚2010年EPS约0.2元。
盈利预测和投资评级:按1.44亿股本计算,我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.42元、0.5元和0.77元,按照10月28日的收盘价19.4元计算,对应的动态PE分别为47倍、39倍和25倍,维持公司“增持”的投资评级。
风险提示:1)新产品的市场拓展低于预期的风险; 2)国际竞争对手在国内投资建厂,导致市场竞争加剧的风险。