2010 年前三季度,公司实现营业收入4.12 亿元,同比增长57.20%;营业利润5817 万元,同比增长34.29%;归属于母公司所有者净利润6305 万元,同比增长54.97%;基本每股收益0.52 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010 年三季度,公司实现营业收入1.48 亿元,同比增长42.61%;归属于母公司所有者净利润2619 万元,同比增长59.89%,基本每股收益0.22 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
钴粉镍粉产销规模扩大。公司于2010年1月在深圳中小板上市,主营业务为回收利用废弃钴镍资源,生产、销售超细钴镍粉体材料等产品。前3季度,公司盈利增厚主要是由于主导产品超细钴粉(IPO项目钴粉投产)和超细镍粉(市场回暖,需求好转)销售规模同比扩大所致。公司综合毛利率达到35.40%,同比提升3.78个百分点。
3季度业绩符合预期。3季度,公司实现营业收入1.48亿元,环比微降4.02%;季度毛利率36.43%,环比基本持平;实现归属于母公司所有者净利润2619万元,环比增长5.48%。公司3季度业绩表现平稳,基本符合我们此前的预期。
加速布局再生循环产业链。公司3季度公告计划设立荆门格林美武汉资源分公司,建设武汉城市圈电子废弃物循环利用与资源化项目。另外,公司拟在北美设立全资子公司。公司3季度全面布局产业链继续提速。
项目有序开展。目前IPO项目钴粉扩产全部完成,并在第二季度已全线运行;IPO镍粉项目今年也有望完成产能建设。
公司也启动了江西丰城电子废弃物产业园的规划与建设,电子废弃物与塑木型材项目正按计划有序进行,荆门电子废弃物项目也已进入全线调试投产状态。
盈利预测。我们预计公司2010年实现归属于母公司所有者净利润9565万元,同比增长67.87%,预计2010、2011、2012年EPS分别为0.79元、1.40元和1.67元,对应的动态P/E分别为80倍、45倍和38倍,我们看好公司业务优良的发展前景,继续维持公司“增持”的投资评级。
风险提示。1)产品价格波动风险;2)项目建设的不确定风险。