2010  年1-9  月，公司实现营业收入72.08  亿元，同比增长35.44％；实现营业利润8820  万元，同比扭亏（去年同期营业利润为-1.83  亿元）；实现利润总额1.25  亿元，同比扭亏（去年同期利润总额为-1.66  亿元）；实现归属于母公司的净利润8099  万元，同比扭亏（去年同期归属于母公司的净利润为-1.86  亿元）；基本每股收益0.15  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2010  年第三季度，公司实现营业收入26.13  亿元，同比增长28.75％；实现营业利润5261  万元，同比增长320.42％；实现归属母公司净利润5374  万元，同比增长217.03％；实现每股收益0.10  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          主营业务表现良好。公司主要产品包括环氧树脂、双酚A、工程塑料、有机硅、苯酚、丙酮、苯酐及顺酐等产品。公司前三季度综合毛利率为10.52％，同比增长2.40  个百分点，其中三季度单季毛利率为11.38％，同比增长0.45  个百分点，环比增长1.57  个百分点。公司主营业务表现良好，有望摘星脱帽。
          公司加速产能扩张。2010年底前，9万吨/年双酚A、3万吨/年氯丁橡胶等将陆续投产；此外，在建项目还有有机硅单体20万吨/年扩30万吨/年工程、12万吨/年有机硅下游系列产品工程以及40万吨/年有机硅单体一期工程（已转移至江西星火有机硅厂）。
          蓝星集团可能通过IPO整体上市。中国化工集团既定方针拟分板块整体上市。根据目前的情况分析，蓝星集团整体IPO上市比通过上市子公司资产注入的方式更具有操作性。而为解决同业竞争问题，类似蓝星清洗的资产置换方式可能成为较优选择。
          盈利预测与投资建议。我们预测公司2010-2012  年每股收益分别为0.24  元、0.27  元和0.38  元，对应的动态市盈率分别为58  倍、52  倍和37  倍，估值水平较高，给予公司“中性”评级。
          风险提示。(1)原材料及产品价格波动的风险；(2)有机硅单体产能过剩的风险。