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上海佳豪研究报告:天相投顾-上海佳豪-300008-业绩继续回升,毛利率有所下降-101024

股票名称: 上海佳豪 股票代码: 300008分享时间:2010-11-08 10:41:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 204 KB 分享者: 王****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年三季报显示,1~9  月公司实现营业收入1.32  亿元,同比增长40.97%;实现营业利润4923  万元,同比增长36.70%;实现净利润4439  万元,同比增长42.93%;其中归属于母公司净利润4445  万元,同比增长43.12%;实现基本每股收益0.52  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          其中,第三季度实现营业收入5886.17  万元,同比增长115.12%;营业利润1990.99  万元,同比增长77.73%;归属于母公司净利润1741.04  万元,同比增长81.38%;单季度基本每股收益0.20  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          报告期内,公司主营业务由船舶工程设计、海洋工程设计和船舶建造监理,新增拓展了设计工程总承包(EPC)和游艇设计制造等。2010  年1-9  月,公司实现营业收入1.32  亿元,同比增长40.97%,主要原因为新增的EPC  业务收入。
          三季度毛利率水平有所下降。2010  年1-9  月公司实现毛利率48.06%,同比下降1.73  个百分点;三季度毛利率41.78%,同比下降9.08  个百分点。
          EPC  业务成为公司发展第二动力。2010  年上半年,公司承接上海港专用引航船大型工程项目的设计工程总承包业务,使EPC  业务成为公司继设计业务之后的第二项支柱业务。
          游艇设计制造和节能环保绿色船型是公司未来亮点。公司进军游艇行业,计划以游艇设计、制造为先导的高附加值船舶及水上消费产品业务作为公司未来第三项支柱业务。此外,公司与英国劳氏船级社及世界最大的船用设备供应商Rolls-Royce  Marine  签订合作协议,共同开发35000  吨运木散货船系列绿色环保船型以及基于节能环保技术的散货船、化学品船、集装箱船、LNG、多用途船等具有高技术含量的新概念船型,并将把这些新概念船型推向国内外市场。
        同时,公司积极拓展海洋工程业务。报告期内,公司海洋工程产品由浅海产品开始向深海产品发展。
          盈利预测与评级。我们预计公司2010~2012  年每股收益分别为0.65  元、0.81  元和1.12  元,按照10  月22  日收盘价30.44  元计算,对应的动态PE  分别为47  倍、38  倍和27  倍,维持公司“中性”的评级。

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