市场动态
          看多后市，通胀与政策推动市场整体性估值水平继续上移
        通胀成为未来宏观经济与市场关注之焦点，看好通胀受益板块，包括周期类的资源股以及金融板块、大消费类具有提价能力的食品饮料、农林牧渔以及受益通胀的商业零售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀主线推动蓝筹股表现并引领股指上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，受益政策倾斜的战略新兴产业也将使得小股票活跃，市场呈现百花齐放格局，微观与短期的风格切换不掩盖整体性的估值上移。
        （策略分析师单磊）行业公司
          友阿股份调研跟踪：短期估值合理，未来重点关注长沙、天津奥特莱斯等项目友阿股份在湖南长沙有着良好的商誉和较高的市场份额（长沙地区市场份额40%左右），主力门店（5  家长沙本地门店和2  家异地门店）大都地处优质商圈，具有较强的竞争实力；公司自有物业占比较高，商业物业的重估价值较为明显。
        2010  年11  月5  日该股收盘于25.91  元，对应总市值90.5  亿（总股本3.492  亿），剔除公司所持有的价值7  亿左右的长沙银行（未来有可能上市）少数股权所包含的市值，公司主业对应市值83.5  亿。我们预计2010  全年公司商业零售（主要是百货）可实现收入34.5  亿上下，但从目前市值对应目前主业的PS  指标（接近2.5  倍），相对于A  股零售公司静态看没有估值优势。
        而公司未来是否能够更超预期的增长，取决于长沙奥特莱斯、天津奥特莱斯项目的开业时间、盈利周期以及近三年的增长速度。此外，之前市场已经有所预期的长沙主力门店之一的春天百货未来能否取得土地实现扩建等也可能是重要催化剂。
        公司前三季度实现营业收入24.86  亿元，同比增长31.04%，实现归属于母公司的净利润1.82  亿元，同比增长47.26%。公司前三季度每股收益0.523  元，净利润增速略高于我们此前预期。我们之前对公司2011-11  年EPS  的预测为0.56  元和0.71  元，这一预测相对保守（其中对10  年的业绩预测处于公司三季报中业绩预告的下限），而实际上10  年公司EPS  超过0.60  元的概率非常大，而11  年业绩也可能有25%-30%的增长，约合EPS0.75-0.78  元。
        如果以  11  年相对中性的0.75  元的业绩预测，30  倍PE  的估值水平，再加上公司每股2  元左右的长沙银行的价值，公司目标股价在24.5  左右，我们暂时仍维持“中性”评级。而如果长沙、天津奥特莱斯项目有较大幅度近两年有大幅超出预期的业绩，春天百货扩建项目如果得到确认并有相对积极的信息，或者公司有其他相对低成本的有效扩张项目等，公司估值仍有出现相对于行业溢价的可能。