2010  年1-9  月，公司实现营业收入20.34  亿元，同比增长29.42%；营业利润1.89  亿元，同比下降3.51%；归属母公司所有者净利润1.37  亿元，同比下降13.33%，扣除非经常性损益后同比下降6.57%；基本每股收益0.42  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          前三季度净利润同比下降主要受上半年业绩下滑影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度公司归属于母公司净利润5387  万元，同比增长36.98%，基本每股收益0.16  元。而上半年公司净利润同比下降了29.94%，导致今年1-9  月公司净利润大幅下降。上半年净利润下降的主要原因是：主要原料管坯今年上半年平均采购价格比去年均价上涨了12.69%，而公司主要产品油管、高压锅炉管和套管平均销售价格较去年均价分别下降了10.59%、17.57%和4.5%，成本上涨和产品价格下降使得公司今年上半年毛利率同比下降了5.24  个百分点，为17.4%。今年第三季度公司综合毛利率为9.37%，较上半年下降了8.03  个百分点，主要原因是管坯价格较上半年上涨所致。
          短期：新增产能向高附加值产品转变。公司计划设立常宝精特能源管材有限责任公司，用以生产高附加值高压锅炉管，一期工程拟建设产能为4.8  万吨超长高压锅炉管生产线，建设期一年，预计将于明年投产。另外公司高附加值产品Super304  管和U  型管也计划于明年投产，达产后产能分别为1000  吨/年和7200  吨/年。
          长期：30  万吨ERW  焊管和核电用管值得期待。公司募投项目30  万吨ERW  焊管建设期为19  个月，预计将于2012  年投产，达产后公司产能将提升61.7%。另外公司目前可以生产核电非核级用管，计划将于明年开始核级用管的规划，2012  年建设，2013  年开始生产，随着我国大力开发核电项目，核电用管未来值得期待。
          盈利预测及投资建议：我们预计公司2010年至2012年每股收益为0.56元、0.79元和1.20元。按照10月27日收盘价17.69元计算，动态市盈率为32倍、22倍、15倍。由于公司今年9月21日才上市，我们暂不做投资评级。
          风险提示：（1）新增产能投产时间迟于预期的风险；（2）管坯价格大幅上涨的风险。