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长城信息研究报告:天相投顾-长城信息-000748-迎来新的发展期-101028

股票名称: 长城信息 股票代码: 000748分享时间:2010-11-08 09:01:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 应巧剑
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 184 KB 分享者: wan****_wf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年1-9  月,公司实现营业收入6.39  亿元,同比增长25%;营业利润0.3  亿元,同比增长203.55%;归属母公司所有者净利润0.27  亿元,同比下降19.35%;EPS0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中,7-9  月,实现营业收入2.26  亿元,同比增长21.79%;营业利润0.07  亿元,同比下降56.26%;归属母公司所有者净利润0.05  亿元,同比下降72.68%;EPS0.01  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          营业收入保持较快增长。第三季度,虽然公司营业收入增速比上半年下降5.04个百分点,但总体仍保持较快增长,基本符合我们预期。考虑到我国在金融电子、高新电子、教育医疗电子等领域潜在市场需求巨大,我们认为公司未来几年有望保持稳定较快的增长。
          盈利能力大幅提升。报告期内,公司毛利率同比提高2.7个百分点至15.58%,比上半年提高2.06个百分点,其中,第三季度同比提高9.12个百分点至22.04%,盈利能力明显改善。我们认为公司盈利能力改善主要是由于公司业务结构改善。
          营业外收入大幅减少,拖累公司业绩。报告期内,公司营业外收入同比大幅减少79.05%至685.05万元,拖累公司业绩。
          公司正迎来新的发展时期。一方面,公司医疗器械业务开始逐渐进入收获期,该业务毛利率高,市场空间广阔,有望成为公司利润的主要来源;另一方面,公司与湘投控股、长沙软件园公司共同出资的中电长沙软件园项目正处于建设期,未来有望成为公司重要的利润增长点。总体上,我们看好公司上述两方面业务的发展空间。
          估值与投资分析。我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.12元、0.14元和0.16元,以10月27日的收盘价9.29元计算,对应的动态市盈率分别为77倍、66倍和58倍,估值偏高,暂时维持“中性”投资评级。
          风险提示:1、市场竞争风险;2、宏观经济风险。

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