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海翔药业研究报告:天相投顾-海翔药业-002099-产品结构调整,盈利能力提升-101028

股票名称: 海翔药业 股票代码: 002099分享时间:2010-11-08 08:34:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 198 KB 分享者: ay****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年三季报显示,公司实现营业收入8.04  亿元,同比增长28.25%;营业利润8726  万元,同比增长321.51%;归属于母公司所有者净利润7442  万元,同比增长281.80%,摊薄后每股收益0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2010  年归属于母公司净利润同比增长180%-200%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          从单季度数据来看,第三季度公司实现营业收入2.89  亿元,同比增长35.12%;营业利润3164  万元,同比增长392.85%;归属于母公司所有者净利润2765  万元,同比增长393.10%,第三季度单季度实现每股收益0.17  元。
          产品结构调整,盈利能力大幅提升。公司新一代管理层确立自有产品出口和定制生产双管齐下的战略,逐步调整产品结构,聚焦抗生素类、新血管类、降糖类及生物发酵类等高毛利产品领域,逐步萎缩淘汰低毛利的精细化工和抗病毒类业务。随着公司产品结构优化,2010  年1-9  月公司综合毛利率同比大幅上升8.28  个百分点至26.59%,公司盈利能力提升显著。
          培南类药物市场高速增长,公司培南类中间体产能释放助推业绩提升。培南类抗生素适用于全身各处感染且不良反应少,具有一定的抗耐药性,成为抗感染药物中重要新生力量。
        2009  年全球培南类药物市场规模达到30  亿美元,近三年的复合增长率为44%,我国09  年美罗培南市场规模达10  亿元,近三年复合增长率达30%以上。4-AA  是所有培南类抗生素生产所必需的关键中间体,培南类药物市场持续高速增长拉动4-AA  需求放量。09  年以来公司4-AA  产能逐步释放,目前单月产能达20  吨,成为国内最大的4-AA  供应商。我们预计未来几年公司4-AA  等培南类中间体仍将保持30%左右的增速,助推公司业绩提升。
          实际控制人变更,理顺治理结构。2010  年9  月17  日,控股股东罗邦鹏转让3480  万股给其子罗煜竑。股权转让后罗煜竑持有公司24.67%股份,成为公司实际控制人。2008  年到2009  年公司管理层交接过程中存在一定分歧,间接导致公司业绩下滑,此次股权结构理顺有利于保障经营战略实施,对公司长远发展形成利好。

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