一如既往的，福建高速推出了一份稳健的三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1－9  月实现公司净利润4.80  亿元，同比增长26.3%，每股0.325  元，其中一季度实现0.103  元，二季度实现0.112，三季度实现
0.111  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净资产收益率14.12%。
    7－9  月份，公司收入同比增长28.26%,净利润同比增长24.71%。福建省于今年5  月20
日开始实施计重收费，5  月后的单车收入有所增长。使得3  季度的收入增速明显高于未计重前一季度同比14％的增长。
    福建高速的养护一般在下半年，在05、06  年对道路进行集中专项养护后，今年上半年的养护费用有所下降，营业成本同比下降3.7%，公司毛利率为83％，但三季度的毛利率大幅
下降到76％，前三季度总体毛利率为80.5%，略高于06  年同期。
    在国家新的《收费公路权益转让办法》颁布实施前，公司股改承诺的罗宁高速的注入暂停，这也影响了市场对公司股价的预期。此外今年年底开始的福泉厦高速的4  扩8  车道工程，会引发一定的车流量下降担忧，但我们认为福泉厦高速是福州至厦门之间的最主要通道，预计扩建对车流量的负面影响不至于过大。
    福建高速的业绩符合预期，我们维持07  年每股净利润0.42  元，略微调高08  年的盈利预测从0.52  元至0.54  元。
    福建高速目前的07、08  年动态市盈率分别仅为18.3  倍和14  倍，在8.4%的折现率下，公
司DCF  估值为10.97  元，虽然浦南高速09年的开通可能使得公司09  年业绩增速一般，但长期价值显著，我们调高评级至买入。