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康恩贝研究报告:天相投顾-康恩贝-600572-归属于母公司净利润同比增长105.09%-101028

股票名称: 康恩贝 股票代码: 600572分享时间:2010-11-05 15:18:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 200 KB 分享者: lui****72 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-9  月,公司实现营业收入13.09  亿元,同比增长36.51%;营业利润12,362  万元,同比增长85.24%;归属母公司所有者净利润13,018  万元,同比增长105.09%;基本每股收益0.4  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从单季度数据来看,2010  年第三季度公司实现营业收入4.31  亿元,同比增长10.1%;主要原因是江西天施康公司纳入合并范围,以及公司主导产品销售增加所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营业利润3,885  万元,同比增长41.61%;归属母公司所有者净利润3,298  万元,同比增长40.32%;第三季度单季度每股收益0.1  元/股。
        综合毛利率有所提升。2010  年1-9  月,公司综合毛利率60.9%,同比提升4.71  个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率61.43%,同比提升2.64  个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比下降0.39  个百分点。
        期间费用控制能力有所减弱。2010  年1-9  月,公司期间费用率51.11%,同比增加2.51  个百分点。其中,销售费用率41.2%,同比增加2.59  个百分点;管理费用率8.75%,同比增加0.7  个百分点;财务费用率1.16%,同比下降0.77个百分点。销售费用本报告期比上年同期增长45.66%,主要是江西天施康公司纳入合并范围,以及公司营业收入增加所致。管理费用本报告期比上年同期增长48.42%,主要是江西天施康公司纳入合并范围,以及报告期内研发投入增加所致。
        未来看点。第一,参股公司上市。公司参股公司佐力药业(参股26%)已进行了上市前环保公示,如果佐力药业能成功上市,将对公司的股价有较大的刺激。第二,主要产品销售值得关注:前列康、天宝宁、夏天无、肠炎宁、珍视明、阿米卡星原料药、阿乐欣、金奥康(奥美拉唑)和元邦胶囊(保健品)。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.51元、0.57元、0.73元,对应上一个交易日股价的动态市盈率分别为34倍、31倍、24倍。公司目前估值合理,营销改革成果显著,现代植物药增长潜力大,

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