公司三季度报告显示，2010年前三季度公司营业收入为8,51亿元，同比增长25.48%；营业利润为1.59亿元，同比增长25.89%；利润总额为1.63亿元，同比增长25.64%；归属于母公司的净利润为1.35亿元，同比增长29.18%；每股收益为0.58元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司业绩稳定增长趋势确定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年第三季度，公司营业收入为3.45亿元，同比增长18.78%，在第二季度同比下降后重拾升势；综合毛利率为39.18%，同比提高0.64个百分点，从第二季度毛利率同比下降转为增长。期间费用率为17.15%，同比下降0.17个百分点。其中销售费用率为13.09%，同比提高0.40个百分点；管理费用率为3.99%，同比提高0.55个百分点；财务费用率为0.07%，同比下降1.12个百分点，主要是公司短期借款减少，利息支出减少。在以上因素的作用下公司第三季度归属于母公司所有者的净利润同比增长28.68%，改变了第二季度同比下降的态势，保持业绩的稳定增长。
          公司募投项目建设当中。截止到三季度末公司在建工程为4466万元，比年初增加2338万元。公司原募投项目年产1.5万吨环保型排水、排污用聚烯烃系列双壁波纹管扩建项目中的3306万元改投到天津，这将受益京津地区的城镇化建设进程。随着公司建设项目的逐步投产公司业绩将得到逐步提升。
          城镇化受益者长期向好。公司PPR、PE、PB等排水管材和管件具有性能和品牌上的竞争优势，特别是在华东地区。未来十二五规划将把协调发展作为重要目标，未来城镇化建设和农村建设将继续加快，公司将成为受益者。作为品牌和营销网络具有优势的企业未来在建材下乡的政策下受益的可能性较大。
          盈利预测与评级。我们预计公司2010、2011和2012年的每股收益分别为0.68元、0.83元和1.00元，以收盘价20.75元计算，对应动态PE为31倍、25倍和21倍，考虑到公司受益于城镇化建设和建材下乡政策的可能性大，维持公司“增持”评级。