2010年1-9月,公司实现营业收入23.94亿元,同比增长13.02%;营业利润19,309万元,同比增长35.28%;归属母公司所有者净利润14,658万元,同比增长26.65%;基本每股收益0.18元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从单季度数据来看,2010年第三季度公司实现营业收入7.97亿元,同比下降15.97%;营业利润8,235万元,同比增长7.75%;归属母公司所有者净利润6,200万元,同比增长3.78%;第三季度单季度每股收益0.07元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
综合毛利率有所提升。2010年1-9月,公司综合毛利率16.11%,同比提升2.81个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率16.59%,同比提升4.46个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比提升0.79个百分点。
4万吨非晶带材项目的全面达产显著增厚EPS。随着节能减排要求的日趋严格,下游非晶变压器的需求日趋旺盛。公司作为国内唯一的非晶带材的生产厂商,产品价格低于国外同类产品15%。公司4月4万吨非晶带材项目全面达产,产品面临供不应求的局面,预计增厚2010年EPS0.1元。年内上马的6万吨非晶带材项目预计2012年全面完成,给公司成长带来持续性。
公司合作薄膜太阳能项目预示全新业务。公司参股的德国Odersun公司薄膜太阳能电池产品获得IEC认证,SUN2生产线于2010年6月正式投产,目前正在大力开拓BIPV市场。该项目短期不能带来业绩增长,但预示公司新的发展思路。
盈利预期及投资评级。预计2010年和2011年实现每股收益分别为0.25元和0.33元,昨日收盘价为25.58元,对应动态市盈率分别为99倍和75倍,成长性难以支撑当前估值,下调至“中性”投资评级。
风险提示:国家电网在非晶变压器的替代速度可能低于预期。