2010  年1-9  月，公司实现营业收入5.46  亿元，同比增长30.5％；营业利润3,915  万元，同比增长14.5％；利润总额3,968  万元，同比下降0.2%；归属于母公司所有者的净利润3,306  万元，同比下降16.2％；基本每股收益0.15  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2010  年7-9  月，公司实现营业收入2.30  亿元，同比增长68.7％；营业利润1,350  万元，同比增长47.0％；利润总额1,323  万元，同比增长29.4%；归属于母公司所有者的净利润1,237  万元，同比增长88.6％；基本每股收益0.06  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          业务经营稳定，毛利率有所回升：公司前三季度无机化学品业务已经保持了上半年稳定增长态势；其中，硝酸铵业务，受益于民爆行业持续景气，产品订单执行率较高。前三季度公司实现营业收入5.46  亿元，同比增长30.5%；综合毛利率达20.0%，同比增长了1.8  个百分点。
          多项目进入试生产状态：公司募投项目3  万吨/年三聚氰胺项目于3  月份试车成功，进入试生产状态；控股88%的控股子公司山东联合丰元4  万吨/年合成氨和10  万吨/年硝酸工程建设完成（已于8  月初联体试车取得成功）；全资子公司山东新泰联合化工7  万吨/年合成氨装置和10  万吨/年尿素检修和技改工作进入尾声（已于7  月中旬试车成功）。
          第四季度业绩将明显好转：由于对今年罕见寒冬气候的预期；市场认为第四季度开始天然气供应趋紧、煤炭价格逐渐上行；原材料为天然气、煤炭的合成氨产业链已经开始普遍涨价。目前公司硝酸铵报价在2,300  元/吨，较去年同期上涨约500  元/吨，涨幅27.8%。我们认为煤炭四季度价格涨幅在10%左右，公司产品的利润空间有所扩大，预计第四季度公司经营状况将明显好转。
          盈利预测和投资评级：预计公司2010-2012  年每股收益分别0.35  元、0.39  元和0.49  元，对应动态市盈率分别为40  倍、36  倍和28  倍，估值水平较高，维持“中性”投资评级。
          风险提示：复合肥市场持续萎靡；煤炭价格上涨；此轮硝酸铵涨价主因对冬季原材料供应趋紧所引发，明年入春后价格可能有所回落。