■  业绩释放：
公司前三季度实现主营收入39.59  亿元，同比增长12.6%；营业利润2.03  亿元，同比下降24.4%；净利润1.18  亿元，同比下降5.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EPS为0.32  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二、三季度一般是黄酒销售淡季，公司的第三季度业绩却较出人意料，净利润同比增幅140%，当期EPS  为0.1  元。
■  黄酒业务快速增长：
我们将公司业绩分拆，从合并报表中剔出母公司业绩，发现子公司业绩快速增长，而这部分利润主要来自于黄酒。子公司第三季度净利润为5669  万元，增幅达到45.2%。我们判断这是黄酒业务持续快速增展，而这个增长速度是比较可信的，而且黄酒高速增长的态势将持续下去。
■  母公司业绩大幅下降源自投资收益：
母公司零售业绩继续大幅下降。三季度母公司实现收入3.77  亿元，同比增长4.6%，成本同比有1.1%的下降，但营业利润和净利润却大幅下降89.3%和98.7%。这主要是因为母公司投资收益和会计处理方式的改变。
实际上，母公司的经营效率有一定改善。从行业发展来看，食品零售业务目前仍然处于培育过程，但目前其盈利能力仍然较低。
■  投资建议：
公司是光明集团整合黄酒业务的平台。未来零售业务仍将是低利润率的业务，而盈利仍然主要来自于黄酒业务。和酒的注入更能给公司盈利注入强心针。我们维持对公司07  年的盈利预测EPS  为0.51  元，但考虑到和酒注入带来的业绩增厚，我们提高对公司08-09  年EPS  至0.72  元和0.98  元。对其投资评级为“增持”。