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研究报告:华泰联合-银行系转债优于有色系-101030

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-05 10:12:00
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐莹莹,林朝晖
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 254 KB 分享者: pho****dx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        10  月下半月股市及转债市场均结束了前期单边大涨态势,继上半月约有半数转债涨幅反超正股涨幅后,下半月以来转债主要呈现超涨回落态势,其中工行和中行转债在正股出现较明显下跌情况下,转债跌幅相对较小,体现出较好的防御特性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从转股溢价率来看,锡业转债在即将触发提前赎回条款之际转股溢价率转为负值,有利于刺激投资人在赎回兑现前积极进行转股;铜陵转债尚未进入转股期,但在其持续大幅领涨后已具备“潜在触发提前赎回”资格,随转股期逐步临近可能影响到该转债进一步涨幅;从到期收益率来看,目前仅有唐钢转债到期收益率保持轻微正值,各转债的债性价值基本无体现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从流动性角度来看,银行系大盘转债以及有色系领涨板块继续构成近期成交活跃品种。
        在转股价向下修正、提前回售以及赎回等综合条款设置方面,澄星、唐钢、双良三转债对投资者整体较为有利,锡业、中行以及工行三转债对投资者整体较为不利,新发品种燕京转债各项行权条件也总体欠佳。通过比较各转债正股价格与转股价格、转债价格与回售以及赎回价格之间关系,目前锡业转债触发提前赎回已难以避免,建议投资者密切注意其相关风险并加快转股。

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