M1  同比增速持续回落，M2  略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年9  月末，M2  同比增长19.0%，增速较2  季度末回升0.5  个百分点，较上年末回落8.6  个百分点；M1  同比增长20.9%，增速较上月末回落1  个百分点，较2  季度末回落3.7  个百分点，较上年末回落11.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M1  与M2  增速收窄主要与经济回落、人民币升值预期有关。预计四季度M2  同比增速将回落到16.8%。
        贷款同比增速保持平稳，票据贴现占比维持低位。9  月末，金融机构本外币贷款余额同比增长18.7%，较2  季度末降低0.5  个百分点，人民币贷款余额同比增长18.5%，较2  季度末分别回升0.3  个百分点，贷款余额同比增速企稳主要源于9  月份新增贷款略超预期，部分与楼市成交量回暖有关。票据贴现余额占比3.22%，处于历史低位，预计未来进一步下降空间不大。在加息和局部存款准备金率调整的背景下，四季度的信贷投放不会出现冲高情况，全年的信贷投放量将与7.5  万亿的目标基本相符，达到7.8  万亿元。
        存款同比增长出现回升趋势。3  季度银行业存款增速出现小幅的回升。9  月末本外币存款余额和人民币存款余额同比增长均为19.8%，增速较2  季度末分别上升1.2  和0.8  个百分点。3  季度末，银行业活期存款占比仍维持高位，达到40.7%，相较于2  季度略降1.1  个百分点。由于央行本次在存贷款的长端采取了非对称性的加息，将在很大程度导致存款回流从而稳定银行的资金来源，但同时也会在一定程度上遏制存款活期化的趋势。我们预计4  季度净息差环比3  季度将有小幅回升，小幅上调全年息差回升幅度至15  个基点。
        债券投资和拆借回购收益率保持平稳。各家上市银行持有债券的比例基本保持稳定。在央行加息后，债券市场收益率将会进一步走高，但银行所持短期债券将出现损失，我们推断两者效应基本相抵。预计今后银行将会缩短债券组合的久期以规避未来利率的上行风险。
        资产质量持续向好，有待长期观察。银行业不良贷款余额和比率继续保持双降态势。3  季度末，商业银行五级分类不良贷款余额为4354  亿元，较上季度末下降195  亿元。商业银行不良贷款率1.20%，较上季度末下降0.10  个百分点。上市银行披露的地方政府融资平台贷款质量情况依然良好，但是依需关注未来信息的公布和政策的趋势，需要长期观察。我们预计监管层可能在年底前后公布2.5%的拨贷比要求，虽将给予宽限期，但短期内仍将对中小银行形成一定压力。