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研究报告:东方证券-《第三季度中国货币政策执行报告》点评:管理通胀与流动性成焦点,存款准备金率或上调-101105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-05 10:03:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫伟,李立峰,冯玉明
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 341 KB 分享者: jee****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        央行日前公布了《第三季度中国货币政策执行报告》,报告称将继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏、重点;在保持政策连续性和稳定性的同时,增强针对性和灵活性,根据形势发展要求,继续引导货币条件逐步回归常态水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          研究结论:
          国内经济基本面良好使得央行在对货币政策微调方面有了更加灵活的空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从已公布的数据看,目前我国经济基本面良好。报告称2010  年第三季度,中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展,经济平稳较快发展的势头进一步巩固。消费平稳较快增长,投资结构有所改善,对外贸易继续恢复,消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强,进一步确定了我国经济基本面整体良好的态势。从历年来看,货币政策往往在“保持经济增长和防通货膨胀”中作出抉择,目前国内经济基本面出现企稳回升的迹象,使得央行四季度在面临两难局面时,更多的是考虑货币政策适度微调。
          四季度国内通胀压力犹存,需加强通胀预期管理。随着海外宽松货币政策的实施所产生的充裕货币会加大输入型通胀压力、国内食品价格的进一步走高以及由收入分配改革所导致的劳动力成本的快速上涨,国内资源价格改革所导致的生产资料价格上涨,预计未来输入型通胀、工业部门(PPI)的传导和农产品价格推动三力并举推高通胀的可能性加大,这些潜在因素均会推升通胀。官方公布的9  月我国CPI  达3.6%,创下23  个月来新高,前三季度居民价格指数已达2.9%,逼近年内CPI3%的控制线,年内余下几个月通胀压力逐渐显现。我们预估10  月份10  月份CPI  或达3.9%,11  月、12  月通胀处于高位,由此央行把管理通胀预期作为货币政策微调的主要目标。

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