◎投资要点：
        光伏项目达产后公司将进入国内光伏产业第一梯队。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司已建和在建的光伏产能包括硅片切割200M（单晶100M，多晶100M），电池片制造900M（单晶450M，多晶450M），组件300M，并计划进入光伏电站制造领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司光伏产业链的最终建设目标依然是硅片——电池片——电池组件的光伏产业链的垂直一体化。预计公司将在未来继续对硅片和电池组件领域继续投资，以达到与电池片产能的完全匹配。另一方面，预计公司将在欧洲和未来国内光伏电站建设中有所建树。
        光伏电池片产能目前的紧张状态，充分显示2011年光伏行业旺盛的下游需求。根据我们的了解，近期全球主要电池片制造企业订单皆爆满，如英利明年订单量已超过其现有产能、晶澳太阳能仅9月份即斩获明年订单500M、无锡尚德订单量为现有产能两倍等。我们对明年的光伏市场十分乐观。
        2010年公司的铁氧体磁材产品结构调整比较成功。包括汽车、消费电子、液晶显示、3G、环保型产品等新兴领域将成为公司之后一段时间磁材业务下游市场的重点，而高导锰锌铁氧体、镍锌铁氧体和电机磁瓦是公司磁材产品的重点发展方向。
        预测公司2010、2011、2012年eps分别为0.96、1.96、2.82元。我们以较为保守的情况进行预计，假定光伏产品价格按照每年10%的幅度降价，并计入一定的电池片产能臵闲（2011年50M，2012年100M），根据对公司各业务部门的分项估值，我们认为公司目标价位为55.9元。给予“买入”评级。