建议询价区间  20.9-22.1  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们选取两类相对估值参考体系：1）申万小家电行业平均估值、2）与公司业务最为接近的华帝股份的PE，分别给予两者70%和30%的权重对公司进行估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议询价区间20.9-22.1  元，对应10年29  倍、11  年24  倍的目标PE。
        公司是国内厨房电器领域的龙头企业。公司吸油烟机产品连续七年全国销量第一，燃气灶产品销量亦连续多年跻身全国前三，尤其在高端厨电领域具有显著的品牌和技术优势。
        公司的核心竞争力在于产品领先。1）高端的产品定位使得公司能够远离低端市场惨烈的价格战，获取高于行业平均的价格与毛利率；2）领先的技术优势保证了公司不断推出高附加值的新品，在更新换代极快的家电行业中始终占据着先发优势，保持产品价格的稳定提升。
        公司未来的增长点在于渠道优化。1）新兴渠道：公司积极开拓恒大地产等开发商渠道，在精装修房工程采购领域占得先机；并已经在淘宝商城等主流购物网站上开辟了网络销售渠道。2）三四级市场：家电下乡补贴为高端厨电产品进入广阔的三四级市场提供了强大的推动力，公司大力发展县级专卖店，未来三年县级专卖店数量有望翻番达到1500  家。
        我们预计公司  10、11、12  年完全摊薄EPS  为0.74  元、0.92  元和1.15  元，净利润分别增长44%，25%和26%。