1.  投资建议    
        短融：建议配臵2-3M  的高等级品种，利用短久期策略规避当前收益率上行的风险，并于该部分资产到期后，择机更换为更具进攻性的品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中票：建议降低投资比例。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）企业债：尚未到配臵时点，但对于有资金使用压力的投资者，建议采用短久期的保护性策略，配臵息票较高且剩余期限较短的品种。公司债：建议待收益率进一步上行后，再择机进行配臵。并且，对于并不看好股票市场的投资者，我们建议于资本市场出现调整后逐步配臵房地产公司债。  
        2.  核心假设及逻辑      
        从今后的一段时间中，短融的上行空间将有15bp，而收益率的回落可能出现于明年年初。因此，建议配臵2-3M  的高等级短融，利用短久期策略规避当前收益率上行的风险，并于该部分资产到期后，择机更换为更具进攻性的品种。  
        尽管年底前中票的信用利差不会出现明显的上行，但是基础利率的上行压力仍带给其一定压力。同时，由于中票的久期较短融更长，因此在市场收益率上行的背景下，其持有期回报率较有可能低于短融，因此从交易的角度上看，并无相对（于短融）的投资价值。  
        受到市场扩容的影响，企业债市场的收益率仍将进一步上行。同时，短期内商业银行进入交易所市场的概率较低，我们并不建议投资者利用该事件进行套利。相反，受到比价关系以及资本市场走势的影响，在今后的一段时间内，交易所企业债收益率的上行幅度较有可能超过银行间市场。对于有配臵需求的投资者，我们建议采用短久期的保护性策略，配臵息票较高且剩余期限较短的品种。  
        从Delta  系数等指标看，如果资本市场继续上行，则公司债市场的下跌速度将扩大。同时，公司债供给的闸门再次打开，我们预计在明年一季度之前，一级市场将有不间断的债券供给，对市场的冲击相对明显。因此，我们建议待收益率进一步上行后，再择机进行配臵。
        当前地产债的估值相对较低，且后期供给有限，并且地产公司的偿债能力指标、不良贷款状况均出现转好的迹象。因此，对于并不看好股票市场的投资者，  我们建议于资本市场出现调整后逐步配臵房地产公司债。