业绩浪来了，你会陶醉吗？
——继续看好大银行
我们虽然不对三季度数据单独作出预测，但从全年预测来看，我们预计2007  年净利润同比增速超过50%的银行将有招行、浦发、工行、兴业、交行、中信等，整体净利润同比增速将
在52%，与2006  年40.7%的增速相比，2007  年银行业绩仍将维持高速增长，季报的集中披露期也是业绩浪来临时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    银行的不同收益水平可能意味着不同信用风险和流动性风险的承担，只有在进行风险调整后进行的收益率比较才更有参考意义，即使在某一段时间，市场会因为风险溢价极低淡化证券之间的折现率差异，但银行还是不能把它抛之脑后，因为风险是它的经营对象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，对于银行，业绩并非全部。
    我们更为关心收入的稳定、安全和持续，对此三季报不能提供太多的信息，只能供PE  论者把玩。不过我们就关心的利差估测了已公布报表的4  家银行数据，Q3  利差环比略有缩减，但仍处高位。这辅助我们微调了模型假设。
    在三季报的信息之外，我们关心和跟踪的数据包括理财、基金关联、货币市场、银行卡等多项业务，这是近期和未来可能真正提升银行ROA  的收入来源。统计显示，在各项细分业务市场，大银行的优势继续，而且也在利用和发掘这种优势，我们因此认为价值发现过程应该持续。
    近三个月以来，银行股指数持续弱于大盘，而近两周受大银行的带动，上证综指超越沪深300  的表现，大银行的上涨还自我提升了其在分级靠档的银行股指数中权重并进而推动银行股指数走强。我们不认为大银行的上涨只是出于三季报的业绩推动，其上涨有其合理性和必然性。
    我们不会因为业绩浪改变对于整体板块“中性”的评级，只要业绩在合理区间，我们仍然更依赖中长期因素进行判断，我们认为大银行应该享有溢价而非折价，在现有估值下，我们继续看好和推荐大银行，维持对工行、中行的“买入”评级，维持建行和交行的“增持”评级。