报告摘要：
        11月2日央行公布了2010年第三季度货币政策执行报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看，我们认为其中最为关键的两项内容是，一是央行再次提出人民币有效汇率问题；二是央行在货币政策展望中提到“  引导货币条件逐步从反危机状态向常态水平回归”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对于此，我们认为首先，关于有效汇率的问题。如果追溯到今年7月份胡晓炼的关于人民币汇率问题的5篇署名文章，事实上在汇率政策层面，提高人民币对美元的弹性，甚至不排除人民币在一段时间脱离美元走势，并逐步转向与一揽子货币挂钩的思路是央行所希望看到和实施的。
        我们维持宏观研究组在三季度宏观数据点评时的判断，人  民币与美元脱钩看起来是大势所趋，不  能排除未来某个时间出现人民币兑美元汇率的一次性明显升值。
        其次，关于货币条件向常态水平回归。尽管我们不是十分清楚货币条件所对应的精确涵义，但应当与货币供给量，以及利率水平相关联；同时，这也应当意味着货币政策在向偏紧的方向迈进。
        我们维持对于货币政策取向的展望，即2011年总体货币政策将中性略偏紧。其中对于几个关键工具的展望是，一是随着通货膨胀水平的持续上升，无法排除进一步加息的可能性；二是，流动性回笼力度加大，并且可能明年二季度左右在信贷层面伴随着行政控制的实施等等。
        此外，央行对于国内经济的看法和展望，以及对货币信贷的评价存在着一些其他方面调整。以下为具体内容。