报告摘要：
        西藏旅游业将进入爆发性增长期，迎来黄金十年
        随着国家开发西藏力度的加大以及交通条件的持续改善，制约西藏旅游业发展的瓶颈逐步打破；随着传统旅游区走向成熟，原生态的西藏旅游必将成为市场的热点，西藏旅游业正在迎来大发展的时代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        景区进入盈利大增长通道，未来业绩弹性极大
        公司大手笔投资核心景区资源，已经度过艰难的起步阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前开发景区已正在由市场导入期转向快速成长期，未来盈利能力将大增。预计公司景区业务未来几年将保持30-50%的增速，成为公司业绩增长的核心引擎。由于景区业务业绩弹性极大，未来业绩将快速翻番。今年第三季度公司实现净利3200多万，增强了市场对公司业绩持续增长的信心。
        不断开拓核心景区资源打开持续发展空间
        作为西藏唯一的旅游类上市公司，公司积极布局西藏优质旅游资源。
        已经开发的项目雅鲁藏布江大峡谷和巴松措景区，并筹划增发开发阿里神山圣湖景区，若开发成功，将大幅增厚公司业绩和每股价值。未来优质资源的不断开发将打开公司业绩可持续增长的空间。
        未来业绩大幅增长，合理估值16-20元
        预计未来三年每股收益分别为0.17元、0.21元和0.32元。随着景区游客数量增长，业绩增长会出现加快增长趋势，相对估值将会较快下降到合理水平。公司绝对估值为15.7元左右，考虑增发可增厚每股价值5元左右。未来6个月内公司合理估值为16-20元，调高评级至“推荐”评级。
        风险提示：
        公司增发未获通过；自然灾害或者疫情发生等。