国泰君安给予航天电器“增持”评级
        10  年1-9  月，公司实现营收5.07  亿元，同比增长32.43%；实现营业利润1.11  亿元，同比增长27.86%；实现归属上市公司股东净利润8396  万元，同比增长15.71%，对应的EPS  为0.25  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  季度实现营收1.66亿元，同比增37.88%，环比减5.64%；毛利率为49.20%，同比下降0.09  个百分点，环比上升4.82  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，期间费用率同比降0.29  个百分点，环比升2.27  个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增25.85%，环比增14.89%。母公司主要为军品业务，3  季度实现营收1.02  亿元，同比增长40.44%。由于军品定位于中高端市场，毛利率维持高位至51.36%，同比下降0.65  个百分点，期间费用率同比下降了5.92  个百分点，实现净利润2663  万元，同比增长42.25%。民品业务稳步拓展。苏州华旃收入稳定增长，毛利率保持平稳。公司继续推动产品和客户结构优化，通过上海技术研发中心持续推出新品，争取在高端和进口替代产品方面取得突破。积极开发国外客户，取得资质认证，未来获得批量出货后将有助于公司民品毛利率的提升。公司大电机业务进展平稳。用于石油采掘的复式永磁石油电机，节能效果明显，但尚未规模进入市场。工业用电机可能是公司该业务发展的一个方向。我们维持公司原有预期。预计2010-2012  年销售收入分别为7.48  亿元、9.37  亿元、11.27  亿元；净利润分别为1.32  亿元、1.68  亿元、2.03  亿元；对应EPS  分别为0.40  元、0.51  元、0.62  元。