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家电行业研究报告:第一创业-家电行业:行业收入增幅逐季趋稳,竞争力带来超预期-101104

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2010-11-04 13:56:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 任文杰
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 381 KB 分享者: fan****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        前三季度全行业收入同比增长38.62%  增幅逐季度趋稳子行业中,洗衣机和空调现收入同比增长幅较大,分别为82.37%、46.63%,洗衣机收入增长主要在于相关上市公司市场份额的较快上升、滚筒洗衣机销售占比提高提升整体收入;空调第三季度实现收入增长68.39%,超出预期,7-9月空调出货量表现良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入同比增幅较小的是彩电,除基数原因之外,外资品牌低价冲击彩电市场,抢夺国内品牌市场份额,以及上游面板价格出现持续下跌使得国内彩电厂商被迫降价跟进,影响了整体收入水平增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        销售净利率提高0.02%  盈利能力稳定与收入同比增长相对应,前三季度全行业净利润同比增长46.77%。行业在2009年前三季度综合毛利率达到近几年高点,2010前三季度为18.3%,较去年同期降低3.23%,除上游原材料价格上升之外,新旧产品的快速更替使库存加速消化、行业竞争引起的产品价格下跌也是综合毛利率下降的原因,同时小天鹅A销售渠道整合导致综合毛利率下降在全行业统计上也会有所影响;而从行业销售净利率来看,同比提高了0.02个百分点,盈利能力维持稳定。
        期间费用率降低1.71%  主要是营业费用率降低前三季度全行业营业费用率降低1.08%,管理费用率降低0.52%,由于上年同期上市公司加大了终端投入,产品结构调整以及家电下乡、以旧换新、高效节能补贴等政策支持的早期,在渠道建设投入也较大,深化了原有的销售渠道,继续拓展三四级市场,而2010年的费用投入强度相对上年较小。

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