今年海参捕捞将低于预期: 2010 年前三季度公司实现营业收入4.11亿元,营业利润4118万元,均同比增长24%;归属于母公司的净利润4258万元,基本每股收益0.17元,均同比增长32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度情况与前三季度类似。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司全年的看点在第四季度,公司08年募投项目将在今年开始显现效益。莱州湾海域和担子岛海域10月将进入海参捕捞期。但从公司对全年的盈利预测来看,今年第四季度的捕捞量将低于此前预期。原因可能主要是今年夏季胶东半岛气温偏高,海参夏眠期长,生长期不足,导致目前个头偏小,降低了适宜捕捞量。需要指出的是,胶东半岛底播海参生长期不足是一个普遍现象,而非个体情况。
海参价格持续走高:今年有诸多因素促使海参价格持续走高。大背景是消费升级,对海参的消费处于上升期。短期因素包括年初渤海湾的海冰冻结、7月的大连新港漏油事件、山东半岛雨季暴雨影响、对今年冬天再次遭遇极寒的担忧等都降低了供给,同时天气转冷进入消费旺季,需求上升。因此,海参价格一路看涨,目前山东市场上养殖鲜海参价格每公斤已上涨到200~220元,底播的价格应该更高。由于海参的生长期相对固定,市场供应量在短期内不可能迅速增加。我们预计旺季价格都将保持在高位。
此消彼长,明年更值得期待:海底成活的海参数目是一定的,公司今年减少的捕捞量将在明年释放出来。同时,海参生长期越长,个头越大,单价越高。因此,在海参价格走高的情况下,明年的业绩更加值得期待。
维持买入评级。鉴于今年海参生长速度放缓的情况,我们调低对公司2010的盈利预测,同时调高对2011年的预测。考虑到海参价格的走高,相应调高对2012年的业绩预测。三年的EPS分别是0.32、0.91、0.98元。维持公司的买入评级。
风险提示:
自然灾害风险:自然灾害引起海参生长期异常或死亡导致减产。