投资要点：
        上市银行进竞价系统仍难提振交易所市场流动性——上周三部门批准上市银行进入交易所竞价系统交易，同时对跨市场新发债券在交易所与银行间进行双向转托管进行了明确规定，但新规仍局限于现券交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于银行不能参与交易所回购，故而银行成为交易所投资机构的可能性不大，其进入交易所的交易性动机更强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且从理论上讲，同资质信用债在银行间和交易所往往存在30BP  左右的流动性溢价，跨市场套利或成为中小上市银行进入交易所市场的主要动力。但交易所市场总体托管量不高，信用债成交不够活跃，加上规定并未对新规出台之前的老券跨市场转托管给予确认，新规初期，难以对交易所信用市场的流动性形成明显支撑。
        浮息短融有价值，高评级短融收益率将企稳——上周短融一级市场发行3  支浮息债，与同评级固息债发行利率仅相距不到10BP，吸引力明显上升。绝大部分短融二级市场收益率上周均上行；高评级短融利差已至均值附近。随着1  年期央票收益率的启稳，高评级短融上行的可能性已不大；而AA-以下短融仍有上升空间。
        中票发行量锐减，利差仍有可能继续上升——受中票市场收益率快速上行的影响，上周中票发行量锐减，随着收益率趋稳，本周发行预案已回升；在加息预期增强的情况下，不排除发行人近期将加快发行节奏。上周受国债收益率曲线3-5  年部分陡峭化加剧的影响，中票市场收益率上行幅度明显超过短融，但利差上行幅度仍不够，预计未来仍有调整可能。