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中航重机研究报告:长城证券-中航重机-600765-注入新能源和锻铸,长期有故事短期不增利-101029

股票名称: 中航重机 股票代码: 600765分享时间:2010-11-04 09:42:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乔培涛
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 349 KB 分享者: xl****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        资产注入预案公告:公司拟向中国航空工业集团公司、贵航集团公司、惠腾螺旋桨公司和美腾风能(香港)公司四家机构定向发行约1.17亿股,购买其所持有的部分新能源与锻铸资产股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中新能源业务为中航集团持有的新能源投资公司30.7%的股权,中航集团、惠阳螺旋桨和美腾风能共同持有的惠腾公司80%的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)锻铸业务为中航工业集团和贵航集团共同持有的安吉精铸公司80%股权和贵航集团租赁给安大公司使用的12宗土地使用权。上述标的资产评估值为17.9亿元,发行价格为不低于15.35元/股。  
        方案公告点评:(1)五大板块,外延拓展。公司原主营业务仅有液压和散热器业务,2007年增发注入了贵州安大锻造、永红机械、中航世新燃气轮机(57%)和金江公司资产,2009年利用自有资金收购无锡卓越锻造和陕西宏远锻造业务,此次再次注入新能源和锻铸资产,形成了以锻造、液压、散热器、燃气轮机和新能源投资五大业务板块,成为中航集团通用飞机公司旗下的锻铸件和新能源上市平台。(2)本次注入以梳理完善资产为主,做实主业。此次注入的新能源资产中,新能源投资公司69.35%股权已经归属上市公司,此次只是将另一半并入,改变少数股东权益并不改变合并报表。而惠腾公司另外20%股权已经在上述的新能源投资公司,因此等于此次收购将新能源和惠腾两公司100%并入。安吉精铸主要从事镁钛铝等合金的精密铸造,产品主要用于航空航天等军工领域,属于对现有锻铸业务的补充和延伸。贵航集团注入的12宗土地原租给本公司子公司安大公司使用,此次注入完善了资产,减少了关联交易,但该项资产本身并不产生收益。
        

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