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九阳股份研究报告:第一创业-九阳股份-002242-豆浆机逐步趋稳,小家电初见成效-101029

股票名称: 九阳股份 股票代码: 002242分享时间:2010-11-04 09:11:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任文杰
研报出处: 第一创业 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐
研报大小: 168 KB 分享者: bo****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        前三季度实现营业收入同比增长18.85%  净利润同比增长-1.33%  公司前三季度实现营业收入为39.99亿元,同比增长18.85%;实现归属于上市公司股东净利润为4.66亿元,同比减少1.33%;实现每股收益为0.61元,同比减少1.61%;实现每股经营活动净现金流为0.68元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第三季度业绩同比增长超预期公司第三季度实现营业收入为15.91亿元,同比增长34.46%,环比增长1.91%,同比增长幅度超出预期,第一季度与第二季度收入分别同比增长-12.15%、28.21%;第三季度实现归属于上市公司股东净利润为1.93亿元,同比增长24.39%;实现每股收益为0.25元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        盈利能力、费用控制维持稳定公司前三季度毛利率分别为33.83%、38.90%、36.98%,第三季度高毛利率得以维持。前三季度公司期间费用率为20.39%,同比下降0.34个百分点,其中销售费用率上升0.76个百分点,管理费用率下降1.35个百分点。
        豆浆机业务逐步趋稳小家电业务初见成效第三季度公司营业收入增长超预期,除了豆浆机市场份额逐步趋稳之外,小家电业务的稳步推进也功不可没,面对小家电行业市场参与者逐渐增多,公司强化品牌建设,其本身在豆浆机市场具备较强的渠道优势,这为小家电的推进提供了较强的张力。
        投资建议:公司豆浆机业务的趋稳、小家电和商用豆浆机发展初见成效,其发展将值得期待,我们预计公司2010-2012年将实现每股收益为0.91、1.09、1.26元,对应10月28日收盘价16.23元市盈率为18、15和13倍,给予"审慎推荐"投资评级。  

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