事件：
        南京银行发布2010  年三季报，报告期内公司实现营业收入39.5  亿元，同比增幅为52.3%；营业利润22.4  亿元，同比增幅为54.6%；归属于母公司股东的净利润为18.3  亿元，同比增幅为49.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        三季报业绩略好于预期：南京银行前三季度实现EPS  0.77  元，略好于我们之前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩同比高增长的主要原因仍在于公司的规模扩张。归因模型显示，生息资产增长对公司三季度净利润的正面贡献幅度达50.5%（见图1）。业绩超预期的主要原因在于公司净息差大幅反弹，三季度息差对业绩的负面影响由上半年的6.6%降至三季度的1.4%左右。
        息差如期反弹，幅度超预期：公司三季度单季净息差达到2.59%，远高于二季度的2.47%。我们在半年报点评中曾预测下半年随着贷款占比逐步提高，公司的净息差将逐步回升。公司三季度息差验证了我们此前看法，生息资产收益率大幅上升35bp。我们判断除了资产结构调整的因素，货币市场利率提升对公司的息差反弹也起到了关键作用。预计四季度公司的资产结构调整仍将继续，净息差仍有望缓步提升。
        负债业务增长迅猛，确保长期发展：截至三季度，南京银行存款较年初增长33%，其中三季度单季环比增长7.5%，仍快于贷款增长，公司存贷比继续降至57.3%。按照我们的测算，即使未来三年南京银行存款增速每年低于贷款增速达到7  个点，存贷比也不会超过70%，因此今年公司负债业务的迅猛发展将确保南京银行长期发展。
        不良贷款维持双降：今年以来，公司不良贷款维持双降。截至三季度，公司不良贷款余额降至7.8  亿元，环比二季度下降2500  万元左右，不良贷款率降至0.98%，同时拨备覆盖率则达到223%。尽管近年来贷款增速较快，不过公司所处区域信贷环境良好，且公司对贷款风险控制严格，因此我们仍维持公司资产质量风险较低的观点。