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研究报告:新疆证券-晨会纪要-060724

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-24 17:10:15
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者: 孙锦华,万静波
研报出处: 新疆证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 0
研报大小: 242 KB 分享者: fufu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    财经要闻点评
    央行再次上调存款准备金率0.5个百分点,可一次性冻结流动性1500亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    点评:央行有关负责人称,当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、对外贸易顺差过大等突出矛盾和问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次提高存款准备金率0.5个百分点,旨在加强流动性管理,抑制货币信贷总量过快增长,维护经济良好发展势头。
    面对固定资产投资增长速度,宏观调控政策正在从结构性调整逐步过渡到整体性调整,而且还存在着进一步加息的可能。我们认为这种“头痛医头,脚痛医脚”的方法不足以解决政府判断的固定资产投资增长速度过快的问题,但也实属无奈之举。在信贷增长过快的背后反映的是两方面的问题:一是强大的政府信用支撑,在“十一五”开局之年和奥运会筹备期间,固定资产投资增长速度不会有较大的回落幅度;二是央行加息,不仅仅是主动调控的表现,而且其中含有被动因素,即较长时期以来,中国货币的价格确实偏低,前期经济以较高速度增长,很大程度上是低利率的支撑,可以说,面对资产价格升值和汇率升值,利率上升是必然要求。
    根据上述分析,我们认为央行采取逐步提高货币价格的措施是正确的,一步到位的加息措施,不利于整个宏观经济的发展和银行业竞争能力的提高。对于一步到位的加息观点,我们认为比较偏激,且对于中国经济发展的内在规律欠缺周密考虑。(孙锦华)

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