三季度净利润同比大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9 月,公司实现营业收入13.86 亿元,同比增长13.72%;归属上市公司净利润4.6 亿元,同比增长144.36%;基本每股收益0.56元;公司前三季度营业收入18.32 亿元,同比减少13.36%;归属上市公司净利润8.24亿元,同比增长121.14%,每股收益1.07元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司北京五棵松文化体育中心有限公司25%股权三季度期间完成转让,使得公司期间投资收益达2.36 亿元,同比增长3072%。再加上公司年初取得的转让中稷公司40%股权的投资收益2.5 亿元,使得公司1-9 月投资收益达5.38亿元,同比增长2779.59%,投资收益使得公司获利丰厚。
销售同比略有增长。公司1-9 月销售商品、提供劳务收到的现金44.66亿元,同比增长5.5%。期末公司预收款项余额为57.16 亿元,加上公司已经确认的收入18.32 亿元,合计为2009 年全年营业收入的220%。良好的销售业绩为公司未来1年半的业绩增长奠定坚实基础。
毛利率与费用率均有提高。1-9月公司毛利率达49.13%,高于2009 年同期7.28个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.44%、5.74%和-0.24%,相比2009 年同期分别提高1.36 个百分点、1.44 个百分点和下降0.89 个百分点。
财务结构有较大改善。公司期末资产负债率达71.94%,比2009 年末提高4.47个百分点。资产负债率的提高主要在于预收款项的大幅增加,期末扣除预收款项的真实资产负债率为39.52%,比2009年末下降7.1 个百分点。
项目储备继续增加。公司9 月21 日获得北京市海淀区小营居住及商业金融用地(D1、C6-C8地块)。该项目建设用地面积14.07 公顷,地上建筑规模不大于28.14 万平方米,中标价28.12亿元,折合楼面价10000元/平方米。
盈利预测:我们预计公司2010年、2011年和2012年归属上市公司净利润分别为11.55亿元、9.03亿元和10.62亿元,对应每股收益为1.3元、1.02元和1.19元。给予公司“谨慎推荐”评级。