前三季度业绩较为平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】软件行业在2010 前三季度仍然实现增长,但整体上无论是收入还是利润增速均低于市场整体。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原因在于三季度是收入确认淡季,并且软件行业受到人力成本上升的影响较大,造成利润增速放缓甚至下降。
第三季度业绩继续回升。就三季度单季度来看,软件行业在实现收入与利润同比增长的同时,较二季度也环比上升,这实际上也是由于软件行业业绩“前低后高”季节性所致。
预计行业四季度将进入加速增长期。尽管软件行业在10 年前三季度业绩较为平淡,部分重点公司业绩甚至下降,但我们对于四季度业绩实现较快增长持乐观预期,主要原因在于:1)前三季度经营情况正常:从市场需求与合同签订情况来看,大多数软件公司在前三季度均出现了合同增长好于业绩增长的状况;2)软件行业在四季度进入合同签订与收入确认的旺季:行业业绩具有明显季节性,下半年业绩好于上半年,下半年收入与净利润占全年比重普遍在60%以上,尤其是四季度业绩占全年比重可达30%;3)人力成本上升的压力集中体现在上半年:一般来说,软件行业薪酬调升以及人员大规模招聘多集中发生在上半年,这一压力在四季度有望得到较好消化。
车联网成为近期热点。汽车物联网项目将列为我国重大专项第三专项的重要项目,目前相关内容已上报国务院,一期拨款有望达百亿级别,预期2020年实现可控车辆规模达2 亿。我们认为:1)汽车物联网作为重大专项项目,市场有望大规模启动。在汽车上安装移动物联网,可以控制交通堵塞,保障交通命脉畅通,从而根治交通事故,保障生命安全;此外,还可以开拓国民经济新兴智能经济增长点。2)汽车物联网不是孤立的,需要多方配合。未来在汽车物联网的产业链中,从终端到汽车部件生产厂家、芯片厂商,再到网络硬件、系统集成、软件、方案提供商,都有望参与到这一空间广阔的市场。3)汽车物联网与智能交通在很多领域相重合。车流与道路信息的采集、处理需要从每一车辆到后端平台的统一协调。车联网相关推荐公司:启明信息、软控股份、银江股份、四维图新。
维持“看好”评级,软件行业四季度跑赢大盘仍是大概率事件。我们主要是从季节性、估值切换等角度来看待软件行业在四季度的投资机会,并且在经济转型背景下软件产业已处于新一轮增长周期的酝酿期,年底前出台的一系列扶持政策有望成为行业上涨的催化剂。