三季报显示：07  年前三季度实现主营业务收入5.3亿元，同比增长29.4%，实现净利润1.0  亿元，同比增长4.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.45  元，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入增长的主要来源：1）普利类药物包括依那普利、赖诺普利和雷米普利的销量都实现大幅增长2）07年整个抗艾滋病药物的增长超过50%。另外，值得关注的情况：  7  月1  日开始实施的下调出口退税的政策导致毛利率下降5%。
    公司未来的主要看点：1）08  年之后沙坦类药物的专利陆续过期。通过绕过原研厂的生产、应用以及剂型等方面专利，公司正在积极争取成为沙坦类药物的第一供应商。公司希望在盈利状况好的时候介入沙坦类药物的出口。沙坦类目前的毛利率低于普利类，未来出口到规范市场的销量增长后，该类产品的毛利率将有较大的提升；2）07  年6  月公司的固
体制剂车间通过FDA  的现场认证。FDA  认证是国际上最严格的药品认证，能成为国内第一个通过FDA制剂认证的企业具有里程牌的意义。虽然目前制剂的产能不大，对业绩的正面影响有限。我们认为作为首家通过FDA  认证足以证明公司的远见和运作能力，我们相信公司依然值得投资者长期关注；3）公司积极推进股权激励制度，按照计划主要的激励对象是中高层管理人员以及技术的核心人员。公司希望在07  年底前完成激励计划，这将对公司长远发展产生非常积极的影响。
    07  年有望成为公司业绩反转向上的的转折期。预计华海药业07  年和08  年的每股盈利分别达到0.60  元和0.78  元，07  年和08  年动态市盈率分别为35.4和27.2  倍。作为中国最优秀原料药厂商之一，我们坚信公司拥有良好发展前景。按照08  年市盈率35倍定价，推出公司12  个月目标价为27.3  元，我们仍然维持“增持”评级