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G梅林研究报告:光大证券-G梅林-600073-调研简报:完善食品产业链是其发展趋势-060721

股票名称: G梅林 股票代码: 600073分享时间:2006-7-24 17:08:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭丹雪
研报出处: 光大证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 43
研报大小: 130 KB 分享者: laohu1971 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    7 月17 日,我们对G 上海梅林进行了调研。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G 梅林是属于光明食品集团旗下的控股公司,光明集团主要品牌是“梅林”、“光明”和“冠生园”,分属梅林、益民食品一厂和冠生园食品有限公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在前两篇报告中我们已经对“光明”品牌和冠生园旗下的和酒作了相关分析,在此不再赘述。G 梅林的主打品牌是“梅林B2”和“正广和”品牌,B2 主要是罐头品牌,而正广和主要是正广和饮用水和汽水,除此外,梅林盈利较好的参控股公司是正广和网络和皇冠制罐等。
    在公司 2005 年的财务报告中,公司的主要利润来自于控股和参股公司,正广和饮用水和皇冠制罐给公司贡献了绝大部分利润,而主要亏损来自于三得利梅林公司,公司已经在今年6 月份将三得利梅林的股份转让。
    从公司的利润来源中可以看出,公司投资比较分散,对主业专注不够。公司的产品在品牌和质量上还是具有较大的优势的,但是公司近几年投资涉足过多领域,钢铁贸易、房地产等都与公司主业相差甚远,而且投资效果也不好。我们认为未来公司发展还是要回到罐头主业上来,继续做大作强“梅林”罐头。
    由于原料和包材的持续上涨,公司近几年罐头业务的毛利率下降比较厉害。但在新食品集团成立后,公司如果能够和其他行业相关的公司联合——比如农工商集团旗下的上海农工商肉食品有限公司,在生猪养殖和冷却肉上占有优势,梅林能够形成产供销一条龙的肉制品加工链的话,增强其控制成本的能力,还是可以继续提高公司的盈利能力的。但就目前来看,公司的精力比较分散,盈利的提高还有待时日。
    

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