近日，我们对公司位于青岛的四方股份进行了实地调研，参观了动车组和城轨地铁等部件和总装生产现场，并参加了公司2010  年三季度业绩推介会，公司高管分别介绍了高速动车组研发、新产业和海外市场等方面的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要内容：
        业绩持续高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司前三季度实现营业收入430.99  亿元、毛利23.68  亿元和归属于母公司所有者净利润18.07  亿元，分别同比增长46.78%、79.77%和73.75%；实现基本每股收益0.15  元，上年同期为0.09  元；净资产收益率10.06%，上年同期为8.67%。公司经营业绩保持高增长态势，从收入结构看，前三季度公司城轨地铁、新产业和机车业务增长快速，同比增幅分别达到163.55%、95.88%和44.60%，而动车组业务增速略低为25.46%，主要是受交付进程影响，预计四季度动车组业务收入将明显改善。值得注意的是，公司毛利水平持续提升，三季度单季度毛利率高达18.02%，环比提高1.6  个百分点，前三季度毛利率为17.23%，主要是得益于产品结构的不断优化和规模效应的显现，我们认为，未来随着国产化程度的进一步提高以及高毛利业务比重的进一步加大，公司综合毛利水平仍有稳步小幅提升的可能。
        CRH380A  新一代高速动车组巩固动车业务优势。四方股份负责设计生产的CRH380A  新一代高速动车组是由CRH2  改进而成，联合川崎重工设计生产，采用日本技术，持续运营时速将达到350  公里，最高运行时速为380  公里，最高设计时速达420  公里以上，通过引进技术消化吸收并创新，目前国产化率达到85%以上，四方股份拥有CRH380A  的自主知识产权。四方股份今年一直全力投入于CRH380A  研制和试车，整个进展快速顺利，于4  月12  日通过CRH380A  新头型发布会，4  月底完成首列试验车下线，并于4  月26  日开始进入环行线试验，5  月份中旬已经完成环行线的调试，5  月中旬开始进入郑西高速铁路进行160  公里以下调试试验，6  月7  日开始正式高速试验，9  月28  日在沪杭高铁试运行时创下世界铁路运营的最高时速416.6  公里纪录。公司在CRH380A  新一代高速动车组研制上的成功，将有力扭转在时速350  公里动车领域相对于北车的劣势，加之在原有时速200~250  公里动车组上固有的优势，公司仍将保持在国内动车组市场的优势地位。